四十一、尔虞我诈（1/2）

是日，本地一家投行的销售代表前来小张他们公司举行路演，殳小晙带领a组的同事全程陪同。这是张司源第一次接触路演活动。

投资银行介绍推销金融产品，或是券商介绍自家研究成果都可称作“路演”。在当年，路演算是比较“高级”的活动，举办场次也不比现在这般多如牛毛。如果是在小地方难得举行一场路演，往往还能吸引不少圈内人士前来观摩，那场景就好比开场歌友会一样热闹。可是随着市场的发展，竞争的加剧，路演的口碑却变得有如白菜一般“廉价”。

早年间，路演对于像张司源这样的买方研究员帮助颇大。这也是他们学习行业知识最为迅捷有效的途径。假使券商研究员准备充分、见解独到，买方研究员资质聪慧、骨骼惊奇，后者便能经由路演将前者多年的研究成果“占为己有”。

可谁又能料到，若干年之后，“路演”却成了不少买方分析师的“梦魇”。特别是关于宏观策略的“路演”，卖方的观点大同小异，同质化现象过于严重。同样的观点、相似的话术、一致的说辞，换做是谁，耳朵都会生出老茧。

这场路演报告是在一间中型会议厅举行的。场地中央摆放着一张长方形桌案，可以同时容纳30多个人同时就坐。

卖方团队带队的是一个膀大腰圆的老总，那五大三粗的模样就和包工头似的。而具体负责公关的则是一位女销售代表，名叫管笛岚。30出头的管笛岚为人很是活络，骨子里流淌着中年女人的精明。

双方的寒暄简单而不失隆重。管笛岚全程笑脸相迎、点头哈腰。那些年，相对于买方，卖方公司多少处于弱势地位。管笛岚的姿态也映射出了当年金融圈的“尊卑有序”。

负责报告的是一位帅小伙，年纪和张司源差不多大。他那份ppt倒是制作精美，这对于整天精读研报、阅览图表的分析师而言，无疑是一个大大的加分项。

演讲者思维清楚，口齿清晰。虽然所述内容和ppt上的列示并无不同，可一听便知是反复操练后的演绎。算上今天这场“路演”，这已经是小伙儿的第11场“巡演”了。别看他眼下一本正经的模样，可是心里早就腻了、烦了、吐了。

台上的讲师卖力吆喝着，台下的销售代表也在不时抖着机灵。殳小晙和管笛岚两人并肩坐着，不时耳鬓私语。互动中，肢体的接触就好似雨后春笋，层出不穷。管笛岚一会儿拍一下殳小晙的肩膀，一会又戳一戳殳小晙的胳膊。头一次见面的两人就表现得一见如故。

不过路演进入互动提问环节时却意外遭遇了冷场。究其原因，一来这次路演既涉及金融产品，又牵扯策略建模，相对较为复杂。贸然提问会暴露自身不足，丢了面子不说，恐怕还会影响自己的“仕途”，毕竟殳小晙就在现场。二来，职场上的一些事情也是讲究“看破但不说破”。

主持人几番催促，在场人都不为所动。只有张司源在犹豫一番后，合上了手里的宣传册。起身后他才后知后觉地举手示意自己有话要说。台上的小伙儿友善地点了点头。

“我对a公司的资产池有点疑问。它在过去1年间大幅预提了广告费，总计近3.5亿。较之往年，增幅约40%。此外，a公司在建工程价值一个亿。刚听你说，该工程已于今年伊始完工交付使用，可是公司后续季报并未将其及时转入资产并计提折旧。这是不是存在操纵报表，虚减利润的嫌疑？如果公司此举单纯为了少报利润倒也不足为奇。可是国资委最近对于该类行业的资产负债比率出台了新的考核标准，显然a公司需要再次增资才能达到要求。以公司现有的利润情况来看，其是否能够获得投资人的认可，并在市场上顺利完成增发融资尚不可知。所以……这是个不小的隐患。”

“增加广告费的计提”、“延迟收入确认”、“已完工项目不转入固定资产”，作为上市公司虚减利润的手段算不上有多高明。可是现场也只有小张一人指出了当中的猫腻。他那耿直的脾气还真有点当年在学校里砸人“饭碗”的影子。

小张的话音刚落，管笛岚便恰逢其时地站了出来，一开口便打起了马虎眼：“是不是操纵利润，不用这么着急定性嘛。各家公司的年报、季报都是经过会计事务所审计的。既然事务所并未就此出具保留意见，那么上述情况只是合理避税罢了。至于能不能在二级市场增发，关键还是要看定价。定价合理，投资者自然能够接受。再有，我们资产池里，每家公司的比重不会超过8%，所以即便a公司发生意外，也不会造成系统性风险，这点可以放心。”

管笛岚说得轻车熟路，似乎早有准备。话到尾声，她又眼带笑意地瞅了殳小晙一眼。类似的笑意也投注在了张司源身上，只不过这份欣赏是来自他的同事蒋黛沾。

工作群是一个特殊的群聊场所，多数人都想屏蔽它，但又必须在第一时间查看并回复群里的消息，特别是当领导在线的时候。

所以路演一周之后，当殳小晙鬼使神差地把“昨晚没戴套时你的样子好骚”这条信息一个不小心发到工作小组群里的时候，整个a组瞬间炸翻了。虽然殳小晙很快就撤回了消息，但也为时已晚了。

这条短信如同一面照妖镜，把殳总照回了原形。这年头，“男人有钱就变坏”成了金科玉律，中年出轨也算不上什么劲爆新闻。社会对中年油腻大叔已经足够包容了，谈起他们就像是在谈及成功人士一样。

问题是这条短信原本是要发给谁的呢？要是发给他老婆，那旁观者还真是不好说三道四。可倘若是发给情人的，那殳总的人品可就要给败光了。假使这人还是圈中人，是这个群小组里的人，那这剧情就无比精彩了。这世道，向来都是看热闹的不嫌事儿大。

a组的成员纷纷抬起了头，大家你看看我，我看看你。每只眼神里都充满了好奇和猜疑，有的透露出几分期许，有的则干脆流露出了恶意。不过能够在这时表现得幸灾乐祸，也从侧面说明了事不关己，高高挂起。

从洗手间回来的蒋黛沾错过了这条劲爆的消息，不过小组办公区域的骚动还是引起了她的注意。

“怎么了？什么事情这么可乐？”她反复问着身边的同事，可是大家都是笑而不语。这事儿本就不好描述，何况当事人又是大家的顶头上司，谁也不愿意得罪领导。四处碰壁后，她又给小张发了条简讯“出啥事了？”